王一名：从制冰龙头到氢能新秀，雪人集团的冷热转型之路！

一家靠制冰设备起家的福建企业，如何将业务版图扩展到氢能、核聚变这些听起来遥不可及的前沿科技领域？

作为投资者和专业观察者，你一定听说过雪人集团这家公司。从国家雪车雪橇中心“雪游龙”的氨气液分离器，到应用于可控核聚变实验的“兆瓦级”氦气压缩机，这家公司的业务横跨了看似毫不相关的多个领域。

2025年前三季度，雪人集团实现营业收入16.31亿元，同比增长24.26%，同时归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润同比大幅增长71.14%。

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01 公司概况：从制冷设备到前沿科技的综合布局

雪人集团的发展历程始于2000年。它的前身是长乐市雪人制冷设备有限公司，经过2009年的改制成为股份有限公司。

2011年，公司在深圳证券交易所成功上市，开启了资本运作与产业扩张的新阶段。

根据2025年第三季度报告，公司注册地址位于福建省福州市长乐区航城街道霞洲村洞江西路8号，拥有员工4805人。

雪人集团的控股股东及实际控制人林汝捷持有公司20.12%的股份，是公司的核心领导人物。

这家公司起步于制冰设备业务，其“SNOWKEY”品牌在全球制冰设备市场中享有较高的知名度。但雪人并未止步于此，而是通过一系列国际并购和技术积累，逐步构建起了多元化的业务版图。

如今，雪人集团已经发展成为一家以热能动力技术为核心的先进装备制造企业。公司业务覆盖冷链物流、工业制冷、清洁能源以及氢能动力等多个领域。

02 业务构成：四大板块协同发展

主营业务收入来源主要分为四个部分：压缩机（组）、油气技术服务、制冰设备和中央空调系统。

根据2025年上半年的数据，压缩机（组）是公司最大的收入来源，占比高达50.48%。这一业务板块包括螺杆压缩机、活塞压缩机和磁悬浮离心式制冷压缩机等多个产品线。

油气技术服务业务通过全资子公司佳运油气开展，2025年上半年占总营收的25.18%。该业务覆盖陆上石油天然气开发生产全产业链，提供生产运维、装备保障和能源数字化解决方案等服务。

制冰设备业务是雪人集团的传统优势领域，占总营收的21.75%。这一板块不仅包括食品加工、商超物流等传统应用，还延伸到了冰雪运动和冰雪旅游等新兴领域。

中央空调系统销售安装业务则由控股子公司杭州龙华负责，该子公司具有建筑机电安装工程专业承包壹级资质，与华为等知名企业保持密切合作。

03 市场机遇：碳中和与科技创新双重驱动

在“双碳”战略背景下，节能环保成为各行各业的发展方向。新版《公共建筑节能设计标准》等法规进一步提升了能效要求，这为雪人集团的节能产品创造了市场空间。

数据中心散热需求增长为雪人集团带来新机遇。随着AI算力需求的增加，数据中心对高效散热解决方案的需求也在提升。公司的磁悬浮离心机凭借低噪音、大冷量、高能效以及精准温控特性，已成为数据中心冷却系统的理想解决方案。

冰雪经济的持续发展为公司带来稳定增长。随着冰雪运动的普及和冰雪文化的传播，冰雪经济已经成为一个新的增长点。公司作为冰雪产业制造领域的单项冠军企业，积极参与全球冰雪场馆建设，包括张家口市长城岭滑雪场、韩国一山滑雪公园等项目。

氢能产业的发展潜力为雪人集团提供了长期增长空间。公司一方面开展氢燃料电池动力系统及其核心零部件的研发与制造，另一方面将压缩机技术延伸应用在液氢以及氢能装备领域。

前沿科技领域的需求拓展了公司的业务边界。雪人集团生产的“兆瓦级”大型氦气压缩机，打破了国外垄断，填补了国内空白，为液氦到超流氦温区国家重大低温装备的国产化奠定了基础。

04 挑战与威胁：财务压力与技术风险并存

尽管雪人集团在技术领域取得了一定成就，但也面临着明显的财务挑战。2025年三季报显示，公司经营活动现金流净额为-1.68亿元，远低于流动负债（约34.6亿元）。

应收账款问题尤为突出。2025年中报数据显示，公司应收账款高达8.87亿元，占净利润的比例达到惊人的2465%。这种情况表明公司的回款能力较差，可能存在坏账风险。

债务负担较重也是公司面临的问题。有息资产负债率为24.57%，有息负债总额与近3年经营性现金流均值的比例高达11.91%。

在竞争方面，雪人集团同样面临挑战。在制冷设备领域，公司面临汉钟精机、鲍斯股份、冰轮环境等竞争对手的压力。

05 核心优势：技术与品牌双重护城河

雪人集团的技术优势体现在多个方面。公司通过国际投资并购，成为全球少数同时拥有活塞压缩机、螺杆压缩机、离心压缩机领先技术的企业之一。

公司拥有国际化的技术研发团队，集合了瑞典、意大利等经验丰富的研发人员，拥有280多项核心专利，为精密装备制造产业化打下坚实的工业基础。

在品牌方面，雪人集团拥有国际知名制冰设备品牌“SNOWKEY”、两大国际压缩机品牌“SRM”和“Refcomp”，品牌认可度高。

公司的氢能布局具有明显的全产业链优势。雪人集团在氢能领域布局覆盖“制氢-储运-燃料电池”，这种全产业链整合能力在行业内具有较强的稀缺性。

06 未来展望：技术创新驱动长期发展

基于当前的发展态势和行业趋势，雪人集团的未来发展方向可概括为以下几点：

核心技术持续创新。公司将继续保持在超低温制冷技术领域的领先地位，特别是进一步巩固在液氦到超流氦温区大型低温制冷系统方面的技术优势。

氢能业务加速发展。公司计划将氢能业务营收占比从当前不足5%提升至2025年的15%，并持续提高燃料电池核心部件的量产良率。

数据中心冷却市场拓展。随着AI算力需求的增加，公司将加大磁悬浮离心机产品在数据中心冷却领域的市场推广力度。

冰雪产业深化布局。公司将积极把握冰雪经济发展机遇，拓展冰雪设备的应用领域，包括冰雪旅游、冰雪文化和冰雪教育等新兴领域。

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根据公司财务数据，雪人集团的资产负债表中长期借款从年初的1632万元增长到2953万元，增幅达80.93%。这显示出公司对长期发展的投入决心。

公司的研发费用为6037.65万元，占营收比例较高。虽然这增加了短期成本，但为长期技术突破奠定了基础。

站在当前节点，雪人集团的转型之路恰似一场对技术深度的长跑，左手紧握“冷”到极致的制冷技术，右手试探“热”度十足的氢能未来。